【大河财立方 记者 郝楠楠 何凤娟】2025年银河策略，商超、便利店的饮料区，品类大爆发，无糖茶、椰子水、能量饮料、电解质水、中式养生水等多元品类密集扎堆，映照出行业的热闹与门道。
东鹏饮料、农夫山泉借热门赛道实现业绩股价双稳，香飘飘等传统企业承压。同时，消费升级驱动品类迭代，叠加企业二代接班转型，饮料行业迈入新竞争维度。
超六成饮料企业股价上涨，
传统企业承压
2025年，饮料板块在资本市场的表现显著分化。截至2025年12月30日，在可统计的15家A股及H股饮料上市公司中，10家公司股价累计上涨。
在A股市场，以功能饮料及植物蛋白饮品为代表的公司受到资金青睐。其中，东鹏饮料凭借在能量饮料赛道的强劲增长，全年市值增长超101亿元。欢乐家则以76.90%的年度涨幅领跑，显示其渠道调整与业务变革获得市场阶段性认可，养元饮品也录得超过23%的涨幅。
虽然同样都主打植物蛋白饮料，承德露露市值却出现约7.61亿元缩水。此外，靠冲泡奶茶成为“国民奶茶第一股”的香飘飘股价承压，市值缩水超10亿元，每股跌幅达16.39%。
H股市场分化同样明显。行业龙头农夫山泉、康师傅控股股价稳健上涨，其中农夫山泉涨幅较大，每股上涨43.55%，全年市值增长1546.39亿元。中国食品、5100藏冰川年内涨幅也相对较高银河策略，分别为89.27%、65.71%。
此外，记者关注到，作为年内唯一上市的饮料企业，IFBH（if椰子水母公司）虽然广受瞩目，但截至目前，其股价较发行价回调59.24%，下降23.40元。
艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅接受大河财立方记者采访时提到，饮料行业市场分化主要呈现四大特点。
其一，消费趋势把握能力存在差距，今年聚焦健康化、功能化、场景化三大主线的企业，普遍表现优异，头部企业凭借无糖茶、功能性茶饮等布局，摆脱了传统企业固守单一品类的困境。
其二，产品创新能力出现断层，头部企业依靠大单品迭代与细分场景渗透双驱动，培育百亿级新品；而部分企业依赖经典产品，研发投入不足，产品老化、口感与健康属性滞后，叠加无效营销，差距愈发明显。
其三，渠道与数字化能力分化，头部企业在会员商超、即时零售等新兴渠道的数字化运营能力突出，能高效触达新消费场景；传统企业渠道固化，对年轻消费群体触达不足。
其四，品牌价值分化显著，部分传统企业，因品牌形象老化、年轻化转型失败，进一步加剧了分化态势。
饮料企业多品类布局银河策略，
拓展新增长极
面对日趋饱和的市场，饮料企业纷纷通过品类创新，寻找新的增长动力。
2025年，两大瓶装水巨头农夫山泉与华润怡宝相继在即饮咖啡领域加码布局，广受市场关注。农夫山泉旗下炭仌品牌推出400ml无糖美式与低糖拿铁，以5元亲民价格直指大众消费市场；怡宝则推出180ml迷你罐装“焰焙小燃罐”，以便携设计和风味平衡为主打卖点。
在功能饮品赛道，以气泡水起家的元气森林，持续加码电解质水、维生素水、冰茶等品类。2025年，外星人电解质水增长34%，连续48个月保持正增长；外星人维生素水增长128%。东鹏饮料其电解质饮料品牌“东鹏补水啦”在2025年成为有力的第二增长曲线。据公司三季度报，1-9月份，电解质饮料收入达28.47亿元，收入占比由去年9.66%提升至本年16.91%。
纵观2025年，饮料行业的竞争逻辑已悄然生变。企业不再单纯依赖于传统大单品的规模扩张，而是通过跨界融合、品类创新、市场外溢和资本助力等多维方式，系统性地构建下一阶段的增长支柱。
“东鹏饮料‘补水啦’电解质水产品的成功，是企业综合实力的体现，更是其数字化营销的典型成果。”中国食品产业分析师朱丹蓬接受大河财立方记者采访时分析，其背后离不开品牌效应、规模效应、粉丝效应以及全链路供应链体系的稳定支撑。未来，产品创新与迭代升级的能力，品质及性价比的打造，完善的服务体系及用户黏性的长期维护，将共同构成企业可持续发展的核心竞争力，成为其在饮料行业存量竞争中保持领先的关键所在。
知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪接受大河财立方记者采访时表示，未来饮料企业做品类创新的机会，集中于功能细分与场景创新两大方向。功能端可依托健康化趋势深耕细分需求（如精准补电解质、控糖控卡等），场景端可聚焦即时饮用、运动健身等细分场景的个性化适配。但同时需警惕产品同质化加剧带来的风险，包括用户心智难以建立、渠道竞争成本攀升等问题。
饮料巨头密集交棒，
开启二代掌舵新局
“二代接班”是企业生命周期演进中的重要一环，关乎企业的稳定和长远发展。2025年以来，中国饮料行业多家企业开启权力更迭，完成“二代”接棒。
达利食品在12月完成交接，创始人许世辉之女许阳阳正式接任集团总裁。公开信息显示，其自2014年出任副总裁，深度参与了公司上市、核心品牌打造及出海等关键决策。今年3月，欢乐家实控人李兴辞去总裁职务，其子李子豪接任，成为欢乐家实际操盘者。据了解，李子豪曾在公司内部历练近十年。此外，李子园也在年内完成了由李博胜接棒的管理层交接。
2026年1月1日，康师傅创始人魏应州的三子魏宏丞将接任CEO一职，康师傅正式迈入“二代”掌舵的新阶段。
然而，接班路径并非总是一帆风顺。娃哈哈创始人宗庆后之女宗馥莉早已进入公司并担任要职，但在2025年经历了短暂掌权后，最终卸任了娃哈哈食品法人代表等多个职务。
张毅认为，二代接班后，企业战略方向可能会出现显著调整。饮料行业多数二代管理者具备海外教育背景，会倾向于推动数字化转型、全球化布局与健康化升级，以此驱动产品创新与组织变革。不过，这一转型方向可能存在激进调整的问题，需与原有业务及战略做好适配优化。
此外，他提到，从实践来看，二代接班呈现两种典型路径：一是平稳过渡、规划清晰，资本市场对这类企业的市值与估值预期更乐观；二是战略摇摆、经验不足，易出现转型失败，需重点警惕。“优势层面，二代管理者擅长通过年轻化策略强化品牌与消费者的链接，快速响应Z世代需求；但核心挑战在于平衡创新与传统业务，避免丧失核心优势，同时需以足够定力应对头部企业竞争压力。”张毅说。
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